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有色金屬基本面仍經受挑戰

發布日期:2019-04-06 來源:《中國礦業報》2019-4-2 作者:

 3月29日,安泰科2019年有色金屬市場報告會在北京舉行。本次市場報告會涉及銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳、鈷、鋰、金、銀、稀土、鎢、鉬、銦、鉍、鍺、鎵17個品種。報告會傳遞的信息顯示,受國際經濟大環境影響,有色金屬行業基本面仍經受挑戰,除了黃金、銅、鉬等個別金屬外,絕大多數有色金屬品種都將面臨消費量已進入平臺期的挑戰。

 大宗金屬礦產需求收窄

 銅:在供應緊張的驅動下,價格謹慎樂觀。全球經濟共振下跌,國內經濟刺激政策的對沖效應在短時間內難以快速顯現,房地產和汽車等主要消費行業對需求拉動有限。2019年全球銅礦新增產能約57萬噸,其中,凈增產能25萬噸。環保政策。消費方面,銅需求依然疲軟。預計2019年國內精銅消費增長3.0%左右,較上年回落約一個百分點。預計二季度銅價突破7000美元,最高有望達到7300-7400美元,成為年內最高水平,下半年銅價再度回落。

 鋁:價格低位區間震蕩可能性大。2019全年需求增速預計進一步收窄至1%的水平。供應端,電解鋁在合規產能“天花板”之下,“產能擴張”向“區域轉移”轉變,同時也使部分關停產能轉化為有效產能,國內供應壓力有增加的趨勢。隨著國外新增產能的投放,缺口將有望收窄。電解鋁成本有望進一步下降,對鋁價支撐減弱。2019年鋁價走勢不容樂觀,預計國內外價格重心都將下移,全年波動范圍分別為13200-14500元/噸和1750-2200美元/噸。

 三元電池材料供應充足

 鎳:供應缺口縮小,價格重心下移。2018年國內原生鎳產量69.5萬噸,消費量116萬噸,其中電池行業用鎳5.3萬噸,不銹鋼用鎳96.3萬噸。2019年國內原生鎳產量預計達到75萬噸,消費量120萬噸。由于2019年新能源車補貼新政不再強調能量密度與補貼的關系,高鎳化進程短期內有可能放緩。原生鎳在不銹鋼領域的消費增長乏力;動力電池是未來鎳消費增長的希望所在,但受制于基數小以及受政策影響大,難以從根本上改變鎳的供需格局。2019年鎳價全年波動區間在10000-15000美元/噸之間。

 鈷:供應充足,價格沖高回落。目前鈷價格已處于歷史較低價位,預計隨著4、5月份需求復蘇,價格有望觸底階段性反彈,但2019年原料供應充足會抑制反彈力度,整年價格有望在12-26美元/磅的區間低位震蕩。

 鋰:長期向好趨勢不變,近期回歸理性。2018年,受政策、供需及市場環境影響,鋰價大幅回落。2019年全球將進一步增產,鋰市場出現階段性供應過剩。預計2019年我國鋰消費量有望達到16.49萬噸,2020年18.96萬噸,年均增速保持在15%。鋰價將在鋰礦供應堅挺與下游材料商控制成本的夾縫中波動,預計2019年不會再出現前幾年的大幅升降,均價在7.5-8萬元/噸之間。2020之前,全球鋰鹽供求將達到新的平衡,價格合理回歸至9萬元/噸,行業持續向好發展。

 小金屬價格預好

 稀土:總體區間震蕩,輕重稀土走勢分化。進入2019年,受緬甸離子型礦供應前景不明朗的影響,市場擔憂情緒加劇,中重稀土價格上漲,而輕稀土價格則持續回落,從而輕重稀土價格走勢分化。如果后市緬甸礦進口中斷、國內離子型礦山不能重啟,中重稀土價格還將進一步上漲。

 鎢:需求小幅增長,鎢價有支撐。2019年采礦配額政策不變,環保不放松,國內鎢精礦產量不會大幅增長,預計產量約7.3萬噸,全球產量約9.02萬噸。隨著硬質合金產量增長,2019年中國鎢消費量預計增長至5.1萬噸,全球消費量增長3.6%至9.5萬噸。總的來看,全球鎢供應穩定,需求小幅增長,對鎢價形成支撐。2019年國內鎢精礦均價預計在10萬元/噸,APT價格16萬元/噸。

 鉬:供應出現缺口,價格小幅上漲。根據建設項目預計,2019年全球鉬產量在26.85萬噸鉬,同比增長1.2%;中國鉬產量約9.5萬噸鉬,增長3.7%。2019年全球鉬需求增幅有望達到3.5%。國內房地產對鉬需求拉動減弱,基建、制造、汽車、石油等行業將成為鉬消費的主要拉動力,預計2019年國內鉬需求增長在3%左右。2019年全球鉬市場可能出現供應缺口,國際市場氧化鉬均價預計在12.6美元/磅鉬,同比漲5.63%;國內鉬精礦均價在1810元/噸度,漲幅約5%。

 銦:產消兩適旺,庫存壓制銦價。2019-2020年,精銦消費仍將保持穩定增長,生產受環保、市場價格低迷影響將處于波動狀態,供給端的變化將推動供求關系緩慢改善,但市場仍將面臨來自歷史庫存的壓力與挑戰,銦價難有突破性表現。

 鉍:供應過剩減輕,但需求不旺仍壓制價格。在需求低迷、長單鎖定市場活躍度下降、產量增長等多重壓力下,鉍市場陷入近年來最低迷的狀態。在國內經濟下行,全球經濟不確定性還很高的大背景下,鉍的消費增長也有難度,2019-2020年國內鉍供應過剩有望縮小,但仍對鉍價造成較大壓力。

 鍺:供求關系良好,價格進入產業鏈舒適區。在全球光纖預制棒產能釋放的背景下,鍺市場連續兩年保持消費快速增長,并在鍺價走勢上得到充分體現。供應端因全球鋅精礦產量提升,副產鍺增多,2019年產能仍將進一步釋放,供應過剩將會持續,但對于資源有限的鍺而言,過剩仍處在合理范圍內,并且伴隨鍺產業價值向中下游延伸和轉移,中國鍺產業在不斷完善,高端產品比重提升,鍺的價值前景仍然不可估量。

 鎵:中期看好,近期有挑戰。過去一年國內鎵生產企業理性面對市場及價格,靈活控產,保證低位庫存,避免大量過剩。消費則借助LED產業快速擴張而增長顯著,金屬鎵價格也在上半年迎來喜人漲勢。2019年鎵行業仍需面對需求回落、價格低迷等新困難,但5G覆蓋提速、LED新興終端等利好因素也賦予了市場新的不確定性,挑戰與機遇并存。

 貴金屬需關注風險點

 黃金:宏觀風險令金價情緒轉暖。國際政治、地緣、金融、社會等不穩定風險因素將繼續加大國際金價的波動與反彈。預計未來國際黃金價格將總體維持底部抬高震蕩上行格局。如果沒有重大突發事件發生,預計2019年國際金價主要波動區間在1260-1400美元/盎司,均價在1330美元/盎司左右。近十年來世界黃金市場總供應、需求基本維持穩定,國內黃金供應近期缺口有擴大趨勢。同時,隨著國家“一帶一路”倡議不斷深入推進和近期國際黃金礦業公司將加大產業并購和戰略重組,世界黃金產業格局出現重大調整,給中國海外黃金礦業投資帶來新的機遇。

 銀:銀價區間震蕩,底部抬高。2018年國內白銀產量同比增長6%到19481噸,產量集中度進一步提高,有3家企業的年產量超一千噸。生產對外依存度為43%。消費同比下降2%到6544噸,主要是飾制品和光伏用銀的下跌。全年庫存維持在高位。預計2019年國內白銀產量同比增長5%到20500噸,消費同比增長3%到6748噸。預計2019年銀年均價16.3美元/盎司。

 另有分析認為,剛開展的增值稅改革將進一步釋放有色金屬行業需求,供需狀況越好、議價能力越強、需求價格彈性越低的產業鏈環節,將會獲利越多。

 

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